• Globálny rast trhov: V auguste trhy rástli vďaka silným ekonomickým dátam, aj keď pretrvávala politická neistota a zmätok okolo úrokových sadzieb.
• Silné euro a víťazi mesiaca: Euro posilnilo voči doláru o 2,3 %, čo znížilo výnosy európskym investorom. Najviac sa darilo japonským a čínskym akciám.
• Realitný sektor na vzostupe: Klesajúca inflácia a úrokové sadzby oživujú investície do realít, keďže financovanie sa stáva dostupnejším.
• Boom v CEE regióne: Realitné transakcie v strednej a východnej Európe vzrástli o 34 % (na 5,7 mld. EUR), pričom najväčší záujem je o priemyselné a logistické nehnuteľnosti.
• Investičný potenciál: Až 82 % európskych realitných trhov je považovaných za podhodnotené, čo naznačuje vysoký potenciál pre budúci rast hodnoty.
MESAČNÝ KOMENTÁR
August priniesol investorom ďalší priaznivý mesiac, aj keď na trhoch nechýbalo napätie. Americké akcie pokračovali v raste, hoci správy z ekonomiky boli zmiešané. Index S&P 500 pridal v dolárovom vyjadrení 2 %, oporu mu poskytla silná výsledková sezóna – ¾ firiem prekonali očakávania, pričom prekvapenia boli najlepšie od roku 2021. Darilo sa opäť veľkým technologickým spoločnostiam, až kým spoločnosť Nvidia neoznámila nižšie tržby z dátových centier a správa MIT nespochybnila aktuálny prínos AI pre zisky firiem. Ďalším dôležitým momentom bola konferencia v Jackson Hole, kde šéf Fed-u naznačil, že zníženie sadzieb v septembri je pravdepodobné. Americké dlhopisy s kratšou splatnosťou posilnili, no tie s dlhšou mierne vzrástli pre rastúce obavy o nezávislosť Fed-u po tom, čo prezident Trump odvolal šéfa štatistického úradu a pokúsil sa zbaviť členky rady Fed-u.
Európske akcie mali tiež pozitívny mesiac, keď stúpli o 1,2 %. Eurozóna sa vrátila do expanzie, na čo poukazujú prieskumy PMI, a to najmä vďaka priemyslu. Politická scéna priniesla neistotu: vo Francúzsku premiér vyhlásil hlasovanie o nedôvere, čo spustilo predaj akcií a rast výnosov francúzskych dlhopisov. Vo Veľkej Británii inflácia prekvapila smerom nahor. BoE síce znížila sadzby, no 30-ročné britské dlhopisy dosiahli najvyššiu úroveň od roku 1998. V neistom prostredí sa európske krátkodobé dlhopisy opäť ukázali ako bezpečný prístav, ktorý prináša kvalitný výnos.
Japonský akciový trh patril k víťazom mesiaca, keď vzrástol o viac než 3 % (JPY) vďaka lepším ekonomickým dátam a obchodnej dohode s USA. Naopak, výnosy japonských štátnych dlhopisov rástli po tom, čo Bank of Japan naznačila možnosť ďalšieho zvýšenia sadzieb. Rozvíjajúce sa trhy tiež pridali 1,5 % (USD), pričom ťahúňom bola Čína. Vláda predĺžila obchodné prímerie s USA do novembra a oznámila plán strojnásobiť výrobu čipov do roku 2026, čo podporilo technologické firmy. India však čelila americkým clám vo výške 50 %, čo nálade nepridalo. Celkovo však sentiment v Ázii zostal pozitívny.
Keďže euro posilnilo voči doláru o 2,3 %, európski investori nevideli väčšinu spomenutých ziskov, pretože menový kurz zmazal ich výnosy.
Ekonomické údaje ukázali, že svetová ekonomika zostáva odolná a inflácia je pod kontrolou. Napriek tomu, slabšie správy z amerického trhu práce, otázniky okolo nezávislosti Fed-u a diskusie o prínose umelej inteligencie (AI) pripomenuli, že investičné riziká stále pretrvávajú. Preto je potrebné držať sa svojej dlhodobej stratégie, pravidelne investovať a mať diverzifikované portfólio.
ZAUJALO NÁS
Spomalenie inflácie a pokles úrokových sadzieb vytvárajú priaznivé podmienky pre financovanie a podporuje návrat investičnej aktivity do realitného sektora. To by mohlo pomôcť európskemu realitnému trhu sa presunúť do fázy expanzie.
Aj región CEE potvrdzuje atraktívnosť pre investorov. V prvom polroku 2025 dosiahol objem transakcií v realitnom sektore 5,7 mld. EUR podľa CBRE, čo predstavuje 34 % rast oproti minulému roku. Najväčšiu aktivitu zaznamenali Česká republika a Poľsko, pričom obidva trhy sú na ceste k silným výsledkom za celý rok. Výrazný nárast priniesli najmä priemyselné a logistické nehnuteľnosti, ktoré sa stali hlavným motorom aktivity.
Podľa analýz spoločnosti Cushman & Wakefield je až 82 % sledovaných trhov v Európe aktuálne podhodnotených, čo predstavuje silný potenciál pre kapitálové zhodnotenie v nasledujúcom období. Zároveň rastie počet trhov, ktoré sa približujú k férovej hodnote, čo naznačuje postupný návrat k zdravým stabilným výnosom. Na trhu komerčných nehnuteľností pritom nevidno žiadne známky nadhodnotených ocenení, čo zvyšuje atraktivitu investičného prostredia a podporuje dôveru investorov.
Ako už bolo uvedené, logistický sektor si udržiava dominantnú pozíciu vďaka rastu online obchodu a transformácii dodávateľských reťazcov. Tieto faktory z neho robia jeden z najstabilnejších a najatraktívnejších segmentov európskeho trhu.
S aktuálnym vývojom sa otvárajú nové príležitosti pre investorov, ktorí hľadajú dlhodobé zhodnotenie a stabilné výnosy. Hoci aktuálny ekonomický rast zostáva v Európe mierny, očakávania na rok 2026 sú pozitívne, čo môže podporiť dopyt v kľúčových segmentoch. Pre kancelárske priestory bude rozhodujúci výkon služieb a technologického sektora, pre retail spotrebiteľská dôvera a rast reálnych príjmov, a pre logistiku pokračujúci rozvoj online obchodu a stabilita priemyselnej výroby.
Európsky realitný sektor aktuálne ponúka stabilné výnosy a značný potenciál kapitálového zhodnotenia, pričom súčasné ocenenia naznačujú, že priestor pre rast zostáva výrazný. Tento vývoj predstavuje nové príležitosti pre investorov, ktorí hľadajú dlhodobú hodnotu, stabilitu a udržateľný rast kapitálu.
Tento dokument má slúžiť ako marketingová komunikácia, nie ako finančná analýza a zároveň sa nejedná o investičný prieskum. Preto nemusí byť v súlade so zákonnými povinnosťami, ktoré vyžadujú nestrannosť finančnej analýzy alebo zakazujú obchodovanie pred zverejnením finančnej analýzy. Uvedené názory a informácie sú stanoviskom autora pričom uvádzajú všeobecné stanoviská. Hoci uvedené informácie považuje autor za spoľahlivé, nemožno zaručiť ich správnosť, úplnosť a aktuálnosť. Zverejnené informácie sa môžu v čase meniť. Právo zmeniť akúkoľvek informáciu kedykoľvek a bez upozornenia vopred je vyhradené. Autor vrátane spoločností PARTNERS ASSET MANAGEMENT, správ. spol., a.s. a PARTNERS Investments, o.c.p., a.s. vylučujú akúkoľvek zodpovednosť za prípadnú ušlú ujmu vzniknutú prijímateľovi informácií z dôvodu spoliehania sa na uvedené informácie. Žiadna z uvedených informácií alebo názorov nepredstavuje ponuku na nákup alebo predaj cenných papierov alebo iných finančných nástrojov príp. uzatvorenie akejkoľvek zmluvy. Informácie nie sú určené na poskytovanie investičného poradenstva a neberú do úvahy špecifické investičné ciele, finančnú situáciu a osobné záujmy kohokoľvek, kto by mohol túto správu prijať. Akékoľvek investičné rozhodnutie nie je možné prijať len na základe uvedených informácií. Hodnota investície môže stúpať alebo klesať a návratnosť investície nie je zaručená. Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcej výkonnosti. S investovaním je spojená rôzna miera rizika, ktorá závisí od zvoleného finančného inštrumentu. Investor, ktorý nie je schopný s ohľadom na svoje znalosti a skúsenosti posúdiť riziká plynúce z investovania by mal svoje rozhodnutie konzultovať s finančným odborníkom pred realizáciou investície.