Rastúca neistota spojená s konaním americkej administratívy ovplyvnila náladu podnikov aj spotrebiteľov v USA. Spotrebiteľská dôvera zaznamenala najväčší pokles od augusta 2021, čo opäť vyvolalo obavy o hospodársky rast krajiny. Tento vývoj sa odrazil na výkonnosti amerických akciových trhov, ktoré klesli o -1,3 %. Hlavným ťahúňom poklesu boli technologické spoločnosti, ktoré naštrbili dôveru v udržateľnosť svojich výsledkov. V dôsledku toho sa do popredia dostali predtým prehliadané americké štátne dlhopisy, ktoré vzrástli o +2,2 % zo strachu slabšieho tempa rastu hospodárstva a aj napriek obavám, že zavádzanie ciel naštartuje infláciu. Tá bola vyššia, ako sa očakávalo.
V kontraste s dianím v USA bola nálada v Európe pozitívnejšia, keďže rastúca pravdepodobnosť prímeria medzi Ruskom a Ukrajinou posilnila očakávania ekonomického rastu. Navyše výsledky volieb v Nemecku, ktoré signalizovali stabilnú vládu s ochotou uvoľniť fiškálnu politiku, podporili európske akciové trhy v raste o viac ako +3 %. Najväčšími víťazmi však boli akcie zo zbrojárskeho sektora a banky. Tento vývoj sa prejavil aj na výnosoch európskych štátnych dlhopisov, ktoré klesli menej ako v USA, no dlhopisy pridali +0,7 %. Podnikové dlhopisy rozvinutých krajín sa zviezli na vlne klesajúcich výnosov štátnych dlhopisov a napriek miernemu nárastu rizikovej prirážky dokázali priniesť pozitívne zhodnotenie. Klesajúce výnosy samozrejme pomáhali realitným fondom, keď výkonnosť amerických a európskych nehnuteľností denominovaných v dolároch pomohla globálnemu benchmarku vzrásť o +2,6 %, vďaka čomu sa táto trieda aktív stala najvýkonnejšou.
Krátkodobé výnosy sa nemenili a tak tento stabilný príjem doručil výnos v súlade s očakávaniami. Ten by sa na základe vyjadrení členov ECB nemusel znižovať tak výrazne, ako sa očakávalo. Dynamika čínskych technologických akcií, ako aj slabnúci dolár pomohli rozvíjajúcim sa trhom dosiahnuť pozitívny výsledok +0,5 %. Najhorší výsledok doručilo Japonsko, ktorého akcie pod tlakom silnejúceho Jen-u poklesli o -3,8 % a dlhopisy o -0,8 %.
Silná výkonnosť európskych akcií zdôraznila význam regionálnej diverzifikácie, zatiaľ čo kladné výnosy dlhopisových zložiek ukazujú, že dlhopisy vedia znižovať straty z akcií a chrániť portfólia pred zvýšeným pohybom ceny a väčšími prepadmi.
ZAUJALO NÁS
Európske akcie začali nový rok prudkým nárastom vyše 10 % a kompletne zmenili optiku na akciového lídra USA. Tento trh totiž dominoval poslednú dekádu a v posledných rokoch sa ani nepripúšťal iný scenár. Preto tento rok priniesol šok pre mnohých investorov, keď naproti výbornej výkonnosti Európy či Ázie iba múti vodu a nerastie.
Úspech európskych akcií je podporený nízkym ocenením, ktoré prilákalo investorov. Tí v tomto roku upravujú svoje portfólia v ich prospech, keďže váha amerických akcií dosahujúca približne 65 % globálneho portfólia s ocenením vysoko nad historickými priemermi, je v obrovskom nepomere voči tým európskym, ktoré svojou váhou nemajú ani 15 %.
Okrem ocenenia, pomáhajú európskym spoločnostiam aj revízie ziskov, stabilizácia politického prostredia v Nemecku a Francúzsku, pokračujúce znižovanie úrokových sadzieb, ale aj možnosť vytúženého mieru na Ukrajine.
Najmä posledná menovaná príčina by mohla priniesť stimulácie ekonomiky, ktoré by mali priniesť európske akcie na výslnie v druhej polovici tejto dekády. Či už sa bavíme o potrebe udržiavania mieru a teda zbrojenia, alebo o rekonštrukcii zničenej Ukrajiny, budú to najmä európske spoločnosti, ktoré budú z toho profitovať. Takisto tlak na cenu energií by sa mohol znížiť, čo bol jeden z dôvodov, prečo sa po vypuknutí vojny znížila konkurencieschopnosť priemyslu nášho kontinentu. Táto optimistická nálada však mnohých prekvapuje, keďže návrat Donalda Trumpa do Bieleho domu zvýšil riziko obchodných vojen, ktoré by mohli zasiahnuť aj Európu a nepomáhajú ekonomickému rastu, čomu sa Európa zatiaľ úspešne vyhýba.
Aktuálna situácia na finančných trhoch zdôrazňuje dôležitosť diverzifikácie investičného portfólia. Aj keď ani rast európskych akcií dnes úplne nevyvažuje slabšiu výkonnosť amerických akcií, ktoré sú hlavným nástrojom v investičných portfóliách investorov. Preto dobre spravované portfólio nemôže spočívať len z obľúbeného akciového indexu S&P 500. Investori by mali zvážiť pridanie rôznych typov aktív, ako sú dlhopisy alebo nehnuteľnosti, aby znížili riziko a zvýšili stabilitu investícií.