Globálne trhy – október
• Akcie: Svetové trhy rástli, najmä technologické firmy, Japonsko viedlo, Ázia silná.
• Makro: USA–Čína znížili napätie, Fedznížil sadzby, inflácia v USA spomalila, Japonsko podporí ekonomiku.
• Dlhopisy: Globálne mierne oslabili, rozvíjajúce sa trhy profitovali, japonské dlhopisy klesli.
• Reality: Európa sa stabilizuje, rastie dopyt po kanceláriách, logistika a maloobchod získavajú kapitál.
• Výhľad: Trhy blízko maxím, vyššia citlivosť na dáta, diverzifikácia a kvalitné aktíva sú kľúčové.

Investičné rozhodnutia –riadené portfóliá

• Stratégia: Vyvážená alokácia medzi akciami a dlhopismi; akcie ostávajú atraktívnejšie než dlhopisy.
• Akcie: Silná US ekonomika, AI, fiškálne stimuly a uvoľnenie politiky podporujú rast, aktualizácia portfólií v Ázii a Európe zvyšuje diverzifikáciu.
• Dlhopisy: Krátkodobý výhľad slabší, štátne dlhopisy v Európe menej atraktívne, zvýšený podiel rozvíjajúcich sa trhov pre vyššie výnosy.
• Cieľ: Stabilita portfólia a využitie príležitostí na rast prostredníctvom pružnej alokácie.

K lepšej nálade na trhoch prispela dohoda medzi USA a Čínou, ktorá znížila napätie v obchode. V Japonsku sa premiérkou stala Sanae Takaichi, čo naznačuje, že krajina bude pokračovať v podpore ekonomiky. Americká centrálna banka znížila úrokové sadzby, ale zatiaľ nie je isté, či ich zníži aj nabudúce. Rast cien v USA sa spomalil, hlavne pri službách a nájmoch, čo je pre infláciu dobrá správa.

Na dlhopisových trhoch sa situácia líšila podľa regiónov. Celkovo sa dlhopisy vo svete mierne oslabili, ale rozvíjajúce sa krajiny si viedli dobre, pretože ponúkajú vyššie výnosy. V Európe a Británii boli výsledky mierne pozitívne, zatiaľ čo japonské dlhopisy klesli, keďže investori očakávajú, že krajina začne meniť svoju hospodársku politiku.

Európsky trh s komerčnými nehnuteľnosťami sa postupne stabilizuje a investori sa naň opäť vracajú. Najviac sa darí kancelárskym priestorom, kde rastie dopyt po prenájmoch, aj keď mnohé priestory stále zostávajú prázdne. Sektor logistiky sa zotavuje najmä vďaka väčším balíkom investícií, do maloobchodu prúdi viac peňazí a bývanie si drží stabilný záujem kupujúcich aj nájomcov. Celkovo sa realitný trh vracia k rastu, aj keď tempo je mierne.

Trh krátkodobých investícií zostáva atraktívny vďaka stabilným výnosom a nižšej volatilite, čo ho robí vhodným pre konzervatívnych investorov. Očakáva sa, že sadzby v eurozóne v najbližšom období nebudú klesať, ale naopak, v dlhšom horizonte sa predpokladá ich postupný rast.

Výhľad: Trhy sa pohybujú blízko historických maxím, čo znamená obmedzený priestor na chyby. Investori by mali počítať s vyššou citlivosťou na makroekonomické dáta, menovú politiku a geopolitické udalosti, keďže akékoľvek negatívne prekvapenie môže spôsobiť zvýšenú volatilitu. Kľúčové bude udržať diverzifikáciu naprieč regiónmi a triedami aktív, pričom kvalitné aktíva a dlhodobé trendy ostávajú základom stabilnej stratégie.

INVESTIČNÉ ROZHODNUTIA V RIADENÝCH PORTFÓLIÁCH

Základom našej stratégie je naďalej vyvážená alokácia medzi akciami a dlhopismi. Aj keď ocenenia akcií sú na vyšších úrovniach a riziká mierne rastú, stále ich považujeme za atraktívnejšie než dlhopisy. Podporuje ich silná americká ekonomika, ktorú poháňa rozvoj umelej inteligencie, fiškálne stimuly a uvoľňovanie menovej politiky v USA aj Európe. Naopak, krátkodobý výhľad pre dlhopisy je menej priaznivý, najmä pre politickú a fiškálnu neistotu, ktorá zvyšuje volatilitu a riziko rastu inflácie či vládnych dlhov.

Akciová časť portfólia.

V ázijsko-pacifickom regióne sme aktualizovali portfólio v ESG aj non-ESG stratégiách, aby sme využili nové investičné možnosti, ktoré dnes prinášajú lepšiu diverzifikáciu. Nové riešenie zahŕňa širšie zastúpenie krajín a spoločností, čo znižuje koncentráciu na jednu oblasť a dopĺňa trhy, ktoré predtým chýbali. Vďaka tomu je portfólio vyváženejšie a lepšie pripravené na dynamický rozvoj regiónu.

Podobný prístup sme uplatnili aj v Európe, avšak len v ESG stratégiách. Nový fond lepšie reprezentuje celý európsky trh a rozkladá váhu medzi sektory vyváženejšie, čím znižuje koncentráciu. Je postavený na princípe vylúčenia najhorších spoločností, čo prináša širšie zastúpenie a vyššiu diverzifikáciu. Tieto možnosti neboli v minulosti dostupné v takej kvalite, preto ich dnes využívame, aby sme portfólio posunuli na vyššiu úroveň a pripravili ho na budúci rast.

Dlhopisová časť portfólia.

Na trhu vidíme viacero trendov, ktoré ovplyvňujú dlhopisy. Dolár oslabuje a úrokové sadzby môžu rásť, čo znižuje atraktivitu niektorých typov dlhopisov. Dlhé štátne dlhopisy v Európe sú menej zaujímavé, pretože ich cena môže kolísať pri raste úrokov. Naopak, dlhopisy rozvíjajúcich sa krajín majú lepšie vyhliadky – slabší dolár dáva tamojším centrálnym bankám viac priestoru na podporu ekonomiky. Preto sme zvýšili podiel dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín a mierne sme znížili podiel štátnych a krátkodobých podnikových dlhopisov.

Naša stratégia je postavená na vyváženom rozdelení medzi akcie a dlhopisy, pričom pružne reagujeme na aktuálne riziká aj príležitosti. Kľúčom zostáva rozumné rozloženie investícií, vďaka čomu vieme udržať stabilitu portfólia a zároveň využiť šance na rast tam, kde ich vidíme najväčšie.

UPOZORNENIE

Tento dokument má slúžiť ako marketingová komunikácia, nie ako finančná analýza a zároveň sa nejedná o investičný prieskum. Preto nemusí byť v súlade so zákonnými povinnosťami, ktoré vyžadujú nestrannosť finančnej analýzy alebo zakazujú obchodovanie pred zverejnením finančnej analýzy. Uvedené názory a informácie sú stanoviskom autora pričom uvádzajú všeobecné stanoviská. Hoci uvedené informácie považuje autor za spoľahlivé, nemožno zaručiť ich správnosť, úplnosť a aktuálnosť. Zverejnené informácie sa môžu v čase meniť. Právo zmeniť akúkoľvek informáciu kedykoľvek a bez upozornenia vopred je vyhradené. Autor vrátane spoločností PARTNERS ASSET MANAGEMENT, správ. spol., a.s. a PARTNERS Investments, o.c.p., a.s. vylučujú akúkoľvek zodpovednosť za prípadnú ušlú ujmu vzniknutú prijímateľovi informácií z dôvodu spoliehania sa na uvedené informácie. Žiadna z uvedených informácií alebo názorov nepredstavuje ponuku na nákup alebo predaj cenných papierov alebo iných finančných nástrojov príp. uzatvorenie akejkoľvek zmluvy. Informácie nie sú určené na poskytovanie investičného poradenstva a neberú do úvahy špecifické investičné ciele, finančnú situáciu a osobné záujmy kohokoľvek, kto by mohol túto správu prijať. Akékoľvek investičné rozhodnutie nie je možné prijať len na základe uvedených informácií. Hodnota investície môže stúpať alebo klesať a návratnosť investície nie je zaručená. Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcej výkonnosti. S investovaním je spojená rôzna miera rizika, ktorá závisí od zvoleného finančného inštrumentu. Investor, ktorý nie je schopný s ohľadom na svoje znalosti a skúsenosti posúdiť riziká plynúce z investovania by mal svoje rozhodnutie konzultovať s finančným odborníkom pred realizáciou investície.